摩根大通看好京东：以旧换新政策利好，股价有望跑赢同业

摩根大通近日发布研究报告，对京东集团-SW（09618）未来股价走势表示乐观，预计其股价将在未来三至六个月内跑赢同业，并将其列入正面催化观察名单。该报告认为，京东去年第四季度业绩和今年的业绩指引存在上行风险，主要基于以下几点：

1. 以旧换新政策的积极作用： 摩根大通认为，京东的以旧换新政策对营收增长的提振作用将优于市场预期。这一政策有效刺激了消费需求，缓解了京东的支出压力，提升了盈利能力。

2. 投资纪律性强，利润率韧性好： 报告指出，京东的投资策略保持高度纪律性，这使得其利润率比预期更具韧性。 这表明京东在投资决策上谨慎务实，有效控制了成本，保障了盈利能力的稳定性。

具体数据预测方面，摩根大通预测京东去年第四季度营收同比增长9.5%，高于市场预期3%；经调整纯利同比增长13%，经调整净利润率为2.8%。 这显示出京东在业绩方面超出了市场预期。

展望未来，摩根大通预计京东今年前三季度收入同比增长6%至7%，第四季度增速将因高基数而放缓至2%，但每股经调整盈利仍预计实现双位数同比增长。

摩根大通认为，市场对京东的预期尚未充分反映出其政策红利以及投资纪律性带来的积极影响。 这暗示着京东的股价被低估，存在进一步上涨的空间。

总而言之，摩根大通对京东集团-SW持积极态度，维持目标价200港元，评级“增持”。 该报告强调了以旧换新政策、投资纪律性以及业绩超预期等因素，为京东的未来发展前景提供了有力支撑。 然而，投资者仍需关注宏观经济环境、行业竞争以及政策变化等潜在风险因素。

区块链技术相关思考：虽然摩根大通的报告并未直接提及区块链技术，但我们可以从其分析中延伸出一些与区块链相关的思考。例如，京东在供应链管理、数字资产管理等方面应用区块链技术，可以进一步提升效率、透明度和安全性，增强其竞争优势，从而印证摩根大通对京东投资纪律性和盈利能力的看好。 未来，京东如果能更深入地应用区块链技术，有望进一步提升其运营效率和盈利能力，为其股价带来更多利好。 当然，这需要京东在技术研发和应用方面持续投入，并应对区块链技术应用中可能遇到的挑战。