慧翰股份(301600)机构调研纪要深度解读：国产TBOX领跑者，车联网未来可期

慧翰股份(301600)近日接受中信证券等机构调研，披露了公司在车联网智能终端及物联网智能模组领域的业务进展和未来规划，展现出强劲的增长势头和广阔的市场前景。

公司主营业务为车联网智能终端和物联网智能模组的研发、生产和销售，并提供相关的软件和技术服务。其产品广泛应用于智能汽车和产业物联网领域，并与多家国内外知名整车厂及一级供应商建立了稳定的合作关系，包括上汽集团、比亚迪、宁德时代等巨头。公司2021年至2023年营业收入复合增长率高达38.85%，净利润复合增长率更是达到46.80%，展现了强劲的盈利能力。

在TBOX（车载终端）领域，慧翰股份凭借技术积累和国产替代优势，在竞争激烈的市场中占据一席之地。目前国内TBOX渗透率约为60%，未来随着智能网联汽车的普及和相关国标的出台，渗透率有望进一步提升。慧翰股份的竞争对手主要为博世、LG电子等国际巨头，但凭借高性价比和本土化供应链优势，慧翰股份正逐步扩大市场份额，并向外资车企和合资车企延伸。

此外，公司积极布局车路云一体化技术，拥有车路云一体化产品研发和量产能力，未来车路云市场的爆发将为公司带来新的增长机遇。公司也在积极拓展产业物联网市场，为Microchip等行业领先企业提供通信模组。

慧翰股份的产能采取自有工厂和委外加工相结合的模式，以确保产能满足客户需求。公司拥有独立的研发设计、核心部件生产以及验证能力，能够应对突发情况并保证产能稳定。

总体来看，慧翰股份作为国内领先的车联网智能终端和物联网智能模组供应商，拥有雄厚的技术实力、稳定的客户群体和广阔的市场空间，未来发展前景值得期待。其在TBOX领域的国产替代进展以及对车路云一体化技术的布局，都将成为公司持续增长的重要驱动力。 然而，需要关注的是国际竞争的加剧以及行业技术更新换代的风险。